投融资与资金管理
投资决策
投资决策概述
投资决策的重要性：3点
投资决策的步骤：5步--提方案、估现金、算指标、分析决策、事后审计
投资项目的类型
一般分类
独立项目、互斥项目、依存项目
根据项目投资的原因
更新改造项目
规模扩张
安全与环境项目：一般无收入
研究与开发项目：决策树法、实物期权法
长期合同：现金流量折现分析
投资决策方法
投资回收期法，Percentrank：非折现的回收期法NdP、折现的投资回收期法DP
净现值法，NPV
内含报酬率法：传统的IRR、修正的内含报酬率法MIRR
获利指数法，PI
投资收益法，ARR
特殊应用
不同规模---扩大规模法
不同寿命周期：重置现金流量：追加投资，使项目寿命相同。约当年金法：算项目净现值的等额年金 PMT(折现率，期限，偿还额，期末余额，期末0(or 期初1))
项目的物理寿命与经济寿命：残值的影响
现金流量的估计
估计现金流量应注意的问题
假设与分析的一致性
现金流量的不同形式
会计收益与现金流量：1、根据利润表直接估计现金流量。2、根据净利润进行调整得出现金流量，应注意：固定资产的成本、非付现成本、净经营性劳动资本的变动、利息费用(不作为现金流出)
现金流量的相关性：增量基础。应区别
沉没成本--不考虑。机会成本--要考虑。关联影响：外部效应，互补效应。
折旧与税收效应--要考虑因折旧而少交的税(税收抵扣收益)
投资项目评估步骤
1、列出初始投资。2、估算每年现金流量。3、计算最后一年现金流量(考虑残值、经营资本收回)。4、计算各种收益率指标，综合分析判断。
投资项目的风险调整
项目风险的衡量：敏感性分析、情景分析、蒙特卡劣模拟、决策树法
项目风险的处置：确定当量法CEs---调整现金流、风险调整折现率法UADRs---调整折现率
最佳资本预算
投资机会表IOS、边际资本成本表MCC、资本限额CR、最佳资本预算
高级会计考试课程试听
