2016年咨询师《分析与评价》重点知识(26)

　　6.2 资本金筹资

　　6.2.1 项目资本金制度

　　6.2.1.1 项目资本金的实施范围

　　1. 国家对固定资产投资实行资本金制度。

　　2. 国有和集体企业投资项目必须实行资本金制度。

　　3. 个体和私营企业的经营性投资项目参照执行。

　　4. 公益性投资项目不实行资本金制度。

　　6.2.1.2 具体规定

　　1. 项目资本金占总投资的比例(国内投资)

　　①交通运输、煤炭 35%及以上

　　②钢铁、邮电、化肥 25%及以上

　　③电力、机电、建材、化工、石油加工、有色、轻工、纺织、商贸等 20%及以上

　　2. 项目注册资金占总投资的比例(外商投资)

　　①300万USD以下 70%

　　②300-1000万USD 50% (项目总投资420万USD以下，注册资金不低于210万USD)

　　③1000-3000万USD 40% (项目总投资1250万USD以下，注册资金不低于210万USD)

　　④3000万USD以上 1/3 (项目总投资3600万USD以下，注册资金不低于1200万USD)

　　3. 项目注册资金占总投资的比例(特殊行业外商投资)

　　①从事零售业务中外合营商业企业 ≥5000万RMB (中西部≥3000万RMB)

　　②从事批发业务的中外合作企业 ≥8000万RMB (中西部≥6000万RMB)

　　③投资公司(包括独资及合资) ≥3000万USD

　　④跨省市区的基础电信业务 ≥20亿RMB (增值电信业务≥1000万RMB)

　　⑤省市区内的基础电信业务 ≥2亿RMB (增值电信业务≥100万RMB)

　　6.2.2 公司融资项目资本金——自有资金

　　采取传统的公司融资方式进行项目的融资，项目资本金来自于公司的自有资金：①企业现有的现金、②未来生产经营中获得的可用于项目的资金、③企业资产变现、④企业增资扩股。在项目研究中，应通过分析公司的财务报表，判断现有企业是否具备足够的自有资金投资于拟建项目。

　　6.2.2.1 企业现有的现金

　　企业库存现金和银行存款可以由企业的资产负债表得以反映，其中可能有一部分可以投入项目。即扣除保持必要的日常经营所需货币资金额，多余的资金可以用于项目投资。

　　6.2.2.2 未来生产经营中获得的可用于项目的资金

　　在未来的项目建设期间，企业可以从生产经营中获得新的现金，扣除生产经营开支及其他日常开支之后，剩余部分可以用于项目投资。

　　未来企业经营获得的净现金流量，需要通过对企业未来现金流量的预测来估算。实践中常采用经营收益间接估算企业未来的经营净现金流量。

　　经营净现金流量 = 经营净收益-流动资金占用的增加

　　经营净收益 = 净利润+折旧+无形及其他资产摊销+财务费用

　　企业未来经营净现金流量中，财务费用及流动资金占用的增加部分将不能用于固定资产投资;折旧、无形及其他资产摊销通常认为可以用于再投资或偿还债务;净利润中有一部分可能需要用于分红或用作盈余公积金和公益金留存，其余部分可以用于再投资或偿还债务。

　　由此，可以用于再投资及偿还债务的企业经营净现金可按下式估算：

　　可以用于再投资及偿还

　　债务的企业经营净现金 = 净利润+折旧+无形及其他资产摊销-流动资金占用的增加-利润分红-利润中需要留作企业盈余公积金和公益金的部分

　　6.2.2.3 企业资产变现

　　企业可以将现有资产转让变现，取得现金用于项目投资。

　　企业资产变现通常包括：短期投资、长期投资、固定资产、无形资产。

　　企业资产变现可以采取的方式：单项资产变现、资产组合变现、股权转让变现、经营权变现、对外长期投资变现和证券资产变现等。

　　流动资产中的应收账款、其他应收款等应收款项降低，可以增加企业可以使用的现金，存货降低有同样的作用，这类流动资产的变现通常在上面的企业未来流动资金占用的增加中综合估算。如果没有在未来的企业经营净现金预测中估算，也可以在资产变现中估算。

　　现在企业会计核算中，资产负债表中企业各项资产按照资产流动性由强至弱排列。资产的流动性强，变现较为容易和便捷。

　　6.2.2.4 企业增资扩股

　　企业可以通过原有股东增资以及吸收新股东增资扩股，包括国家股、企业法人股、个人股和外资股的增资扩股。