项目经济评价方法
内容提要
本讲主要内容：
第三节投资项目不确定性分析
第四节投资项目比较与排序
大纲要求
一、了解投资项目比较与排序
二、熟悉项目不确定性
内容讲解
第三节 投资项目不确定性分析
为了估量一些主要因素变化时对经济评价指标的影响和预测项目可能承担的风险，需要进行不确定性分析。
不确定性分析包括盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析。
盈亏平衡分析一般只用于财务评价，
敏感性分析和概率分析则可同时用于财务评价和国民经济评价。
在经济生活中，风险通常指在特定环境中和特定期间内各种可触发生的结果所导致经济损失的差异。不确定性分析就是对项目风险大小的分析，即分析项目在其存续的时空内自然存在的导致经济损失之变化的可能性及其变化程度。
例1、敏感性分析和概率分析则可同时用于( )。
A.财务评价
B.社会经济评价
C.国民经济评价
D.投资项目评价
E.风险评价
答案：A，C，E
分析：盈亏平衡分析一般只用于财务评价，敏感性分析和概率分析则可同时用于财务评价和国民经济评价。
一、盈亏平衡分析
(一)盈亏平衡分析的含义及分类
盈亏平衡分析又称平衡点分析。它是将成本划分为固定成本和变化成本，假定产销量一致，根据产量、成本、售价和利润相互间的函数关系，进行预测分析的技术方法。
根据设定的变量不同，盈亏平衡点项目盈利与亏损的转折点的表达形式有多种，其中以产量和生产能力利用率表示的盈亏平衡点应用最为广泛。
根据成本、收益与产量之间是否呈线性关系，盈亏平衡分析可分为线性和非线性盈亏平衡分析;
根据是否考虑资金时间价值，分为静态和动态盈亏平衡分析。
例2盈亏平衡分析又称平衡点分析。它是将成本划分为固定成本和变化成本，假定产销量一致，根据产量、成本、售价和利润相互间的函数关系，进行预测分析的( )。
A.经济方法
B.管理方法
C.技术方法
D.财务方法
答案：C
分析：盈亏平衡分析又称平衡点分析。它是将成本划分为固定成本和变化成本，假定产销量一致，根据产量、成本、售价和利润相互间的函数关系，进行预测分析的技术方法。
(二)线性盈亏平衡分析
在不考虑资金时间价值，成本、收益与产量之间呈线性关系时，盈亏平衡分析称为静态线性盈亏平衡分析。基本模型如下：
TR=PQ TC=FC+VC=FC+vcQ T=tQ
M=TR-TC-T=(P-vc-t)Q-FC
设：TR——销售收入;P——产品售价;TC——总成本费用;FC——固定成本;
M——盈利;VC——变动成本;Q——产量(销售量);vc——单位产品变动成本，
T——销售税金及附加(含增值税);t——单位产品销售税金及附加。
根据盈亏平衡分析定义，记盈亏平衡点产量为Q*，则有(P-vc-t)Q*-FC=0，因此有
Q*= FC/(P-vc-t)
盈亏平衡点的生产能力利用率为
Q*/Qc= FC/[Qc(P-vc-t)]%
式中：Qc——项目设计生产量或设计生产能力。
当Q*/Qc低于70%时，项目已具备相当的承受风险能力。
在投资项目财务评价中，盈亏平衡点通常根据正常生产年份的产品产量(销售量)、可变成本、固定成本、产品价格和销售税金及附加等数据计算，用生产能力利用率或产量表示。其计算公式为：
BEP(生产能力利用率)=年固定总成本/(年产品销售收入-年可变总成本-年销售税金及附加)
BEP(产量)=年固定总成本/(单位产品价格-单位产品可变成本-单位产品销售税金及附加)
BEP(产量)=设计生产能力X BEP(生产能力利用率)
盈亏平衡点越低，表明项目适应市场变化的能力越大，抗风险能力越强。
例3、盈亏平衡点的生产能力利用率为：Q*/Qc= FC/[Qc(P-vc-t)]%，当Q*/Qc( )，项目已具备相当的承受风险能力。
A.低于50%时
B.低于60%时
C.低于70%时
D.低于80%时
答案：C
分析：根据盈亏平衡分析定义，记盈亏平衡点产量为Q*，则有(P-vc-t)Q*-FC=0，因此有：Q*= FC/(P-vc-t)
盈亏平衡点的生产能力利用率为：Q*/Qc= FC/[Qc(P-vc-t)]%
式中：Qc——项目设计生产量或设计生产能力。
当Q*/Qc低于70%时，项目已具备相当的承受风险能力。
例4、在投资项目财务评价中，盈亏平衡点通常根据正常生产年份的( )等数据计算，用生产能力利用率或产量表示。
A.产品产量(销售量)
B.可变成本
C.固定成本
D.销售税金及附加
E.产品利润
答案：A，B.C，D
分析：在投资项目财务评价中，盈亏平衡点通常根据正常生产年份的产品产量(销售量)、可变成本、固定成本、产品价格和销售税金及附加等数据计算，用生产能力利用率或产量表示。
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