(2)寿命期间现金流量的计算。
项目寿命期间的现金流量主要包括由于新项目实施所带来的税后增量现金流入以及以人力或物力的节省和销售费用的减少等形式所带来的现金流入。同时，要对项目寿命期内的现金流量的变化所带来的对所得税的影响进行分析，包括由于利润增加所带来的纳税增加和由于折旧费用增加所带来的节税额。一般而言，计提折旧费的增加可以降低公司的应纳税所得额，从而给公司带来现金流入。
本例中，更新改造的投资可以使操作人员年工资减少18000万元，年运营维护费从8500万元降至6800万元，年残次品损失可以从7200万元降至1800万元。
在折旧方面，旧设备的年折旧费为：(60000—0)÷10=6000(万元)
新设备的年折旧费为：(62000+7500)÷5=13900(万元)
因此，更新改造投资将使公司每年增加折旧费7900万元。尽管折旧费及其增加额对现金流量不造成直接影响，但它会通过减少应税收入的形式而减少应纳税所得额，从而影响税后现金流量。
为了确定项目的投资计划在项目寿命期内每年的税后净现金流量，首先必须找出用账面利润和现金流量表示的税前利润，然后根据税前账面利润计算纳税增加额。表5—13列示了本项目的更新投资计划在项目寿命期内的净现金流量的计算过程及结果。
表5—13 某公司生产线改造项目期间现金流量计算表单位：万元
(3)期末现金流量的计算
项目寿命期末现金流量通常包括项目的税后残值加上或减去所有与项目出售相关的税后现金流入或流出。本项目中，由于新设备的残值预计为0，所以没有期末现金流量。本项目计算期的全部现金流量见
2.计算财务评价指标
对本项目的现金流量分析表5—15：
[例5—19]某公司需要推出一种新产品A。现对其财务评价分析如下：
(1)计算设备和厂房投资。
该项目的投资建设需要设备投资100000元，项目计算期为5年。该设备按税法规定，采用直线折旧法，残值率为5%，即5000元。每年计提折旧：(100000—5000)/5=19000
5年后该设备的账面价值为5000元，市场价值预计为30000元。但项目计算期结束后如果该公司欲出售该设备，需要缴纳资产出售收益部分(30000—5000)的所得税为：(30000—5000)*33%=8250元
因此，期末回收设备残值的现金流入为：30000—(30000—5000)*33%=21750元。
为了进行产品A的生产，还要占用公司现有的一栋厂房。这栋厂房的折旧已经计提完毕，账面价值为0，但仍可以继续使用5年，能够满足项目的需要。如果不用于该项目，可转让出去，转让收入为250000元。由于该公司适用的所得税率为33%，
厂房转让需要缴纳所得税：(250000—0)*33%=82500元
厂房转让的税后净收入为：250000—82500=167500元，这就是本项目占用原有厂房的机会成本。
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