投资项目基本经济评价指标与评价方法
一、评价指标概述
为了从经济角度评价工程项目，需要有评价指标、评价方法与评价标准。
项目经济评价指标及其方法的设定应遵循一些原则。
(1)经济效率原则
(2)可鉴别性原则
(3)可比性原则
(4)实用性原则
例7、项目经济评价指标及其方法的设定应遵循一些原则( )。
A.实用性原则
B.可比性原则
C.标准性原则
D.可鉴别性原则
E.经济效率原则
答案：A，B.D.E
分析：项目经济评价指标及其方法的设定应遵循一些原则。(1)经济效率原则;(2)可鉴别性原则;(3)可比性原则;(4)实用性原则。
根据项目评价是否考虑资金时间价值，可将指标分为静态指标和动态指标。为了便于讨论，本书将指标分为三类，即时间性指标、价值性指标、比率性指标。
评价指标：
时间性指标：
投资回收期(pt，pt1)
借款偿还期(Pd)
价值性指标：
净现值(NPV)
净年值(NAV)
比率性指标：
内部收益率(IRR)
净现值率(NPVR)
费用收益率(B/C)
投资利润率
利息备付率
偿债备付率
二、时间性评价指标
(一)静态投资回收期
1.定义
静态投资回收期是指在不考虑资金时间价值条件下，以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间。其计算式为：
pt
∑(CI—C0)t=0
t=0
式中：(CI—C0)t——第t年的净现金流量。
Pt可用项目财务现金流量表累计净现金流量求出，公式如下：
Pt =[累计净现金流量开始出现正值的年份数]—1
+[[上年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量]
如果投资在期初一次投入，生产期各年净收益每年保持不变，则可用简化的计算公式：
Pt=I/(CI—C0)
式中：I—— 一次投资额
2.判别标准
求出的Pt需与基准投资回收期Pc进行比较。若Pt≤Pc，可以考虑接受该项目;Pt>Pc，
考虑拒绝该项目。
3.Pt指标的优点与不足
Pt指标的最大优点是经济意义明确、直观，计算简便，便于投资者衡量项目承担风险的能力，同时在一定程度上反映投资效果的优劣。因此，Pt指标获得了广泛的应用。但该指标只考虑投资回收之前的效果，不能反映回收投资之后的情况，无法反映项目整体盈利水平，且不考虑资金时间价值，无法正确地辨识项目的优劣。同时，由于技术进步的影响，Pc难以确定。
例8、静态投资回收期Pt指标的最大优点缺点是( )。
A.经济意义明确、直观
B.计算简便
C.反映项目整体盈利水平
D.在一定程度上反映投资效果的优劣
E.不考虑资金时间价值
答案：A，B.D.E
分析：静态投资回收期是指在不考虑资金时间价值条件下，以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间。它是反映项目财务上投资回收能力的重要指标。Pt指标的最大优点是经济意义明确、直观，计算简便，便于投资者衡量项目承担风险的能力，同时在一定程度上反映投资效果的优劣。因此，Pt指标获得了广泛的应用。但该指标只考虑投资回收之前的效果，不能反映回收投资之后的情况，无法反映项目整体盈利水平，且不考虑资金时间价值，无法正确地辨识项目的优劣。同时，由于技术进步的影响，Pc难以确定。
(二)动态投资回收期(Pt1)
1.定义
动态投资回收期是指在考虑资金时间价值条件下，以项目净收益抵偿投资所需要的时间。
计算公式为：
pt
∑(CI—C0)t(1+ic)- t=0
t=0
实际计算采用净现金流量折现值累计并结合如下插值公式得：
Pt1 =[累计折现净现金流量的绝对值的年份数]-1+
+[[上年累计折现净现金流量的绝对值/当年折现净现金流量]
如果项目投资为I，以后各年净收益为R，寿命为n，则
Pt1 =-ln(1-I?i/R)/ ln(1+i)
2.评价标准
当Pt1≤n时，考虑接受该项目。否则，考虑拒绝该项目。
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