第二节 风险分析(熟悉)
一、风险分析在项目决策分析中的重要地位
正是基于降低和防范投资项目风险的目的，在投资项目前期工作中有必要加强风险分析。
在项目决策分析与评价阶段应进行风险分析，投资决策时应充分考虑风险分析的结果，项目实施和经营中应注意风险防范和控制。一方面可以避免因在决策中忽视风险的存在而蒙受损失，另一方面还可为项目全过程风险管理打下基础。
风险分析的另一重要功能还在于它有助于通过信息反馈，改善决策分析工作并提请项目各方提高风险意识，在投资决策中充分重视风险分析的结果。在降低投资项目风险方面起到事半功倍的效果。
二、风险分析的程序
项目决策分析与评价中的风险分析主要围绕项目前期研究阶段涉及的风险进行。
项目决策分析与评价中的风险分析应首先从认识风险特征入手去识别风险因素;其次根据需要和可能选择适当的方法估计风险程度，可以只对单个风险因素的风险程度进行估计，也可以对项目整体风险进行估计;然后提出针对性的风险对策;最后将项目风险进行归纳，并提出风险分析结论。
风险分析应贯穿于投资项目决策分析与评价的全过程。其具体工作程序为：首先在本书前述各章中进行相应的单项风险分析，一般只是对所涉及风险因素加以识别，并采用简单的方法粗略估计其风险程度;在此基础上再对投资项目整体风险进行分析，最后进行综合分析和归纳，形成风险分析结论。投资项目整体风险分析以及对投资项目风险的综合分析和归纳应形成单独的风险分析章节。可见风险分析超出了财务分析和经济分析的范畴，是一种系统分析，应由项目负责人牵头，项目组成员参加，当然财务分析和经济分析人员在风险分析中应起重要作用。
例题：风险对策研究是在项目决策分析与评价中的( )进行。
A. 最后阶段 ; B. 开始阶段;C. 风险分析阶段; D. 贯穿全过程。 答案：D
三、风险因素的识别
(一)投资项目风险基本特征和识别原则
(1)具有不确定性和可能造成损失是风险的最基本特征
(2)投资项目风险具有阶段性
(3)投资项目风险依行业和项目不同具有特殊性
(4)投资项目风险具有相对性
例题：在风险因素的识别中，风险的最基本特征为( )。
A.具有不确定性和可能造成损失;B.投资项目风险具有阶段性;C.投资项目风险依行业和项目不同具有特殊性;
D.风险具有相对性。 答案：A
分析：A、 B、C、D都是投资项目风险基本特征。但A、具有不确定性和可能造成损失是风险的最基本特征。
(二)投资项目风险识别的思路和方法
在对风险特征充分认识的基础上识别项目潜在的风险和引起这些风险的具体风险因素，只有首先把项目主要的风险因素揭示出来，才能进一步通过风险评估确定损失程度和发生的可能性，进而找出关键风险因素，提出风险对策。
风险因素识别应注意借鉴历史经验，特别是后评价的经验。同时可运用“逆向思维”方法来审视项目，寻找可能导致项目“不可行”的因素，以充分揭示项目的风险来源。
风险识别要采用分析和分解方法，把综合性的风险问题分解为多层次的风险因素。
(三)常见风险因素的归纳和分解
下面对投资项目决策分析和评价中常见的风险因素进行归纳和分解。
1.市场方面的风险因素
2.技术方面的风险因素
3.资源方面的风险因素
4.工程方面的风险因素
5.投资方面的风险因素
6.融资方面的风险因素
7.配套条件的风险因素
8.外部环境风险因素
9.其他风险因素
四、风险评估
(一)风险程度等级分类
(1)一般风险。
(2)较大风险。
(3)严重风险。
(4)灾难性风险。
(二)风险评估方法
风险评估应采取定性描述与定量分析相结合的方法，从而对项目面临的风险做出全面的估计。
应该注意到定性与定量不是绝对的，在深入研究和分解之后，有些定性因素可以转化为定量因素。
投资项目风险分析可根据具体情况和要求选用不同的方式和方法。既可以仅针对单个风险因素进行分析，也可以对项目整体进行风险分析，还可以两者兼而有之。
1.单个风险因素风险程度估计
单个风险因素风险程度估计，可以找出影响项目的关键风险因素。
(1)简单估计法。
①专家评估法。
②风险因素取值评定法。
(2)概率分析法。
2.项目整体风险估计
对于重大投资项目或估计风险很大的项目，应进行投资项目整体风险分析。
五、风险对策研究
(一)风险对策研究的作用和要求
(二)常用的风险对策
投资项目决策分析与评价阶段应考虑的风险对策主要有以下几种：
1.风险回避
2.风险控制
3.风险转移
4.风险自担
例题：关于风险自担和风险控制说法错误的是( )。
A.风险自担适用于已知有风险但由于可能获利而需要冒险时，必须保留和承担这种风险;
B.风险自担适用于已知有风险，但若采取某种风险措施，其费用支出会大于自担风险的损失时，常常主动自担风险;
C.风险控制是针对可控性风险采取的防止风险发生，减少风险损失的对策，也是绝大部分项目应用的主要风险对策;
D.在决策分析与评价过程中通过信息反馈彻底改变原方案的做法属于风险控制方式。 答案：D
分析：在决策分析与评价过程中通过信息反馈彻底改变原方案的做法属于风险回避方式。
(三)风险对策研究的要点
1.风险对策研究应贯穿于决策分析与评价的全过程
2.风险对策应具针对性
3.风险对策应有可行性
4.风险对策必具经济性
5.风险对策研究是项目有关各方的共同任务
(四)风险归纳与风险评估结论
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